Itálie je na kritické hranici. Dluh už má "řecké" parametry

09.11. 11:14 | Autor: -sop- | Aktualizováno: 09.11. 12:41

Stále ještě italský premiér Silvio Berlusconi.

Výnos klíčového italského dluhopisu se splatností deset let vystoupil na sedm procent. To je hranice, která je podle expertů dlouhodobě neudržitelná - a je to stejná hodnota, po jejímž překonání byly nuceny požádat o zahraniční finanční pomoc vlády Řecka, Irska a Portugalska.

Na vzestupu jsou i výnosy dluhopisů s dalšími splatnostmi, například u pětiletého papíru se výnos vyšplhal až na 7,2 procenta. To je pro Itálii zvlášť špatná zpráva, protože země má další aukci dluhopisů s touto splatností naplánovanou už na příští týden. K nervozitě na finančních trzích částečně přispěla zpráva o chystané rezignaci italského premiéra Silvia Berlusconiho. To sice trhy vítají, ale vadí jim nejistota, která bude předání moci provázet.

Itálie bez obsluhy dluhu (splátek úroků) sice hospodaří s vyrovnaným rozpočtem, její celkové dluhy ale dosahují astronomické částky 1,9 bilionu eur, což je ekvivalent 121 procent HDP, a stahují třetí největší ekonomiku eurozóny ke dnu. Jen příští rok bude muset italská vláda na trzích sehnat 350 miliard eur. Z toho většinu už teď v zimě nebo brzy na jaře. A v letech 2013 a 214 dalších 655 miliard. Pokud budou investoři ochotni půjčovat.

Merkelová: Itálie bojuje o důvěru

K problémům Itálie a k obavě, zda se země nestane "druhým Řeckem" se vyjádřila německá kancléřka Angela Merkelová. Připojila se k názoru šéfky Mezinárodního měnového fondu (MMF) Christine Lagardeové, že problém Itálie nespočívá v její hospodářské situaci, ale v nedostatku důvěry. "Tuto důvěru lze obnovit, pokud Itálie věrohodně uskuteční své (úsporné) plány. Důvěra je v současné situaci vzácná, potřebujeme jí víc. Už od (bývalého německého kancléře) Ludwiga Erharda víme, že ekonomie je z poloviny psychologie," řekla Merkelová.

Apeninská země má navíc obrovský problém s nastartováním ekonomiky. Hrubý domácí produkt roste v poslední dekádě v průměru o půl procenta. Trh práce je nepružný a čtyřicet procent aktivních Italů ve věku 15 až 64 let buď nepracuje, nebo si práci ani nehledá.

Podle odborníků proto existuje velké riziko, že Itálie bude muset požádat o pomoc ostatní státy eurozóny. Což by vyvolalo obrovskou paniku na trzích, která může semlít kriticky ohrožené Španělsko, Belgii - a dokonce i Francii, která se klepe, aby neztratila elitní úvěrový rating AAA. Španělsko si bude muset v příštích třech letech půjčit 600 miliard a Belgie 250 miliard eur.

Pomyslným "italským" zlomem přitom není ani tak hranice sedmi procent u výnosů dluhopisů; ta je mnohem níže. Při nynějším tempu růstu ekonomiky (letošní odhad vlády činí jedno procento) a dvouprocentní inflaci je kritickou hranicí pro dlouhodobě udržitelné zadlužení výnos 4,6 procenta. Až si to trhy plně uvědomí, nespasí Itálii ani odstoupení Berlusconiho, ani tvrdá úsporná opatření.

Jediný, kdo teď může Itálii rychle pomoci, je Evropská centrální banka nákupem dluhopisů, což udrží úroky na snesitelné, a tedy i životaschopné úrovni. A pak samozřejmě ochota Itálie ukázat vůli po reformách, která trhy alespoň částečně uklidní.

Foto: Profimedia

Autor: -sop-