Silnější koruny se jen tak nedočkáme

07.05. 11:50 | Autor: - red -

Ve čtvrtek proběhlo letošní, v pořadí již třetí, zasedání bankovní rady ČNB. Po jeho ukončení následovala tradiční tisková konference, kde guvernér Singer seznámil veřejnost s novým prohlášením. Objevilo se v něm hned několik zajímavých informací, které naznačily, jakým způsobem se bude dál ubírat měnová politika centrální banky.

Není žádným tajemstvím, že tím, co bankéře z ČNB dlouhodobě trápí, je nízká inflace. Proti té musí centrální banka, jakožto ochránce cenové stability, bojovat. Dle nově zveřejněné inflační prognózy se však tento boj prozatím nevyvíjí nikterak příznivě, ba právě naopak. Během nadcházejících měsíců by se inflace měla dostat až k nule, tedy výrazněji pod dvě procenta cíl, o jehož dosažení se ČNB dlouhodobě snaží.

Mírný růst by měl být patrný až ke konci letošního roku s tím, že inflačního cíle by mělo být dosaženo na přelomu druhého a třetího čtvrtletí příštího roku. Hlavním tahounem inflačního očekávání by měl být rychlý růst tuzemské ekonomiky, který tvoří stále více pracovních míst a tlačí na růst mezd. Měl by také oslabit dezinflační tlak v podobě klesajících výrobních cen v zahraničí, které během uplynulých měsíců výrazně snižovaly inflaci v ČR.

Takový je alespoň výhled ČNB, ve kterém lze najít hned několik zásadních rizik. Kromě možného odlišného než předpokládaného vývoje inflace v eurozóně, jde zejména o možná až přílišné sázení na růst české ekonomiky. V prognózách centrální banky je uváděno, že tuzemský HDP během příštího roku povyskočí o 3,6 procenta oproti letošním 2,3 procenta. Šlo by o růst srovnatelný s extrémně příznivým rokem 2015, kdy byla výkonnost české ekonomiky podpořena jednorázovým vlivem v podobě urychleného dočerpání fondů z EU. Tento výhled je velmi optimistický i vzhledem k obdobným prognózám publikovaným Ministerstvem financí či Evropskou komisí, které pro rok 2017 predikují jen 2,6 procenta růst.

Další zajímavé informace se týkaly intervenčního režimu, v rámci kterého ČNB fixuje kurz domácí měny nad 27 korunami za euro. Předně Singer mluvil o připravenosti banky znovu posunout úroveň kurzového závazku, pokud si to situace vyžádá. Tedy pokud bankovní rada nazná, že se nedaří docílit plánované inflace, koruna by mohla být znovu uměle oslabena. Tento výrok však vnímám pouze jako slovní intervenci, která má za cíl odradit spekulanty sázející na brzké posílení koruny. Spíše je pravděpodobné, že dojde k dalšímu odsunutí termínu ukončení intervenčního režimu spolu s tím, jak se bude ukazovat, že reálný vývoj jde znovu proti aktuálním prognózám růstu inflace.

Autorem textu je analytik společnosti Cyrrus Jiří Šimara.

Foto: ČTK , Kučera Michal

Autor: - red -