Dvojitý deficit Donalda Trumpa

Americký prezident Donald Trump.

America first. Motto, které se výrazněji vešlo do povědomí světové veřejnosti poté, co se Donald Trump ujal svého prezidentského úřadu. Zopakované také na letošním Ekonomickém fóru v Davosu. America first v Trumpově podání mimo jiné znamená, že vláda učiní veškeré kroky k tomu, aby se pracovní místa vrátila zpět do Spojených států, aby do nich proudil kapitál a aby Američané přestali doplácet na údajné nespravedlivé uspořádání globálního obchodního systému.

Jenže až se Američané probudí ze svého opojení Trumpem, zjistí, že mají na krku obří makroekonomickou nerovnováhu, která trumfne i tu, kterou za sebou zanechal tolik vzývaný Ronald Reagan.

Trumpova hospodářská politika stojí na dvou pilířích. Tím prvním je mimořádně uvolněná fiskální politika spočívající v největších daňových škrtech za posledních třicet let a ve zvyšování vládních výdajů zejména na dopravní infrastrukturu. Druhým pilířem je pak vnější hospodářská politika zaměřená na odstranění deficitu zahraničního obchodu USA se svými největšími obchodními partnery.

Na Lafferův efekt nespoléhat

Není snazšího úkolu pro absolventa středně pokročilého kurzu makroekonomie než předpovědět, kam tato hospodářská politika povede. Notabene při vědomí, že tohle všechno už tu jednou bylo, včetně dobře popsaných a zmapovaných následků.

Předně, masivní snížení daní znamená výpadek rozpočtových příjmů. Spoléhat v této situaci na Lafferův efekt je daleko více ideologickým než reálným tématem. Už jen proto, že pokles daňové zátěže nezvýší ekonomickou aktivitu hned, ale když už, tak v delším časovém horizontu. Výpadek daňového inkasa se však dostaví okamžitě.

A zde je první negativní dopad do makroekonomické rovnováhy USA. Přesněji řečeno do rovnováhy veřejných financí. Sám Rozpočtový úřad Kongresu (CBO - Congressional Budget Office) odhaduje, že schodek v letošním fiskálním roce (do konce září) stoupne o pětinu, tedy na 804 miliard dolarů. Růst má i v dalších letech a v roce 2020 překoná jeden bilion dolarů. Za období 2019 až 2028 má pak suma všech rozpočtových deficitů dosáhnout 12,4 bilionů dolarů. To jsou zhruba dvě třetiny amerického HDP.

Silný dolar, další cla

Samo o sobě je možné snížení daní vždy považovat za pozitivní krok, neboť domácnostem i firmám zůstane větší objem peněz, o kterých si budou rozhodovat samy. Odvrácenou stranou této mince ale je poměrně silný poptávkový impuls. Jestliže domácnostem vzrostou disponibilní příjmy a firmy budou moci větší část svých zisků investovat, poroste domácí poptávka. K tomu je třeba připočítat zvýšené vládní výdaje, které Trumpova administrativa plánuje použít na budování nových silnic, železnic a také na modernizaci energetiky.

Jelikož Spojené státy nejsou uzavřenou ekonomikou, růst domácí poptávky bude pochopitelně nasávat zboží ze zahraničí. Rostoucí importy (a to je druhý dopad Trumpovy politiky) budou prohlubovat americký obchodní deficit.

Až si Trump všimne...

Kromě toho je tu ještě jeden rozměr. Zvyšující se rozpočtový schodek způsobí pokles objemu národních úspor a tím růst amerických úrokových sazeb. Vidina vyšších výnosů amerických aktiv povede k růstu poptávky po dolaru, a tedy k jeho posilování. Růst dovozů se tím jen urychlí a současně se zhorší pozice amerických exportérů na světovém trhu.

Jakmile si toho Doland Trump všimne, pravděpodobně rozjede další kolo chřestění obchodními zbraněmi. Jenže případný nárůst ochranářství ničemu nepomůže. Vyvolá to pouze odvetná opatření a hlavní světové ekonomiky (USA-Čína-Evropa) se izolují. Objem vzájemného obchodu poklesne, což negativně dopadne na blahobyt všech zúčastněných. Pokud chce skutečně Donald Trump prosazovat politiku America first, měl by usilovat o globální obchodní systém, jenž bude prost státních zásahů.

Autorem je Petr Musil. Ekonom, redaktor ekonomické rubriky časopisu TÝDEN a zástupce šéfredaktora ekonomického magazínu Faktor S.

Foto: ČTK/ABACA/Kleponis Chris/CNP/ABACA

Autor: Petr Musil



Čtěte dále

Ilustrační foto.

Osudy romské rodiny: vyhazov z bytu i hlad

Osudy romské rodiny Kroščenových sleduje TÝDEN sedmý rok. Pětačtyřicetiletá Simona je matkou dvanácti dětí, nejmenší dceři je...

Premiér Andrej Babiš.

Babiš má pokračovat v čele hnutí ANO, shodli se v krajích

Krajské sněmy hnutí ANO, které nedělí skončily, jednomyslně podpořily, aby premiér Andrej Babiš pokračoval v čele hnutí. Na...

Ministr dopravy Dan Ťok.

Ťok chce změnit bodový systém pro řidiče. Zacílí na piráty silnic

Ministerstvo dopravy předloží na začátku února do meziresortního připomínkového řízení návrh na změny v bodovém systému, který...

Ilustrační foto.

Škoda po požáru v tunelu na D8 činí 15 milionů korun

Škoda po sobotním požáru v tunelu Panenská na dálnici D8 se vyšplhala na 15 milionů korun, informoval na twitteru mluvčí...

Plzeň poprvé uctila památku Plzeňana Josefa Hlavatého, který se 20. ledna 1969 večer polil petrolejem a zapálil.

Hlavatý následoval Palacha. V Plzni si ho připomněli až nyní

Město Plzeň dnes poprvé uctilo památku Plzeňana Josefa Hlavatého, který se 20. ledna 1969 večer polil petrolejem a zapálil. Svůj...

Ilustrační foto.

V pražské restauraci objevila inspekce modifikovanou papáju

V pražské restauraci Nadji Club v Holešovicích našla Státní zemědělská a potravinářská inspekce papáju, která byla geneticky...

Prezident Miloš Zeman.

Zeman: Palachův čin pomohl ke svržení režimu

Kdo chce bojovat za svou pravdu, musí pro ni žít, smrtí ničeho nedosáhne. V souvislosti s 50. výročím upálení Jana Palacha to v...

Ilustrační foto.

Co čeká řidiče: zbytky sněhu, uzavírky, mráz i vlhké silnice

Na silnicích nižších tříd ve vyšších polohách na Bruntálsku, Opavsku a Novojičínsku jsou zbytky zledovatělého sněhu. V Beskydech...

Ilustrační foto.

Vláda znovu odloží snížení daní a odvodů. A to nejméně o rok

Vláda znovu odloží nejméně o rok snížení daní a odvodů. Premiér Andrej Babiš České televizi řekl, že kabinet chce zrušit...

Otakar van Gemund.

Van Gemund: Květiny od Zemana a Babiše vyhodím znovu

Aktivisté musejí být kontroverzní, jinak by ničeho nedosáhli, říká Otakar Van Gemund, jeden z demonstrantů, kteří loni 17....

Místo činu na Václavském náměstí.

Muž, který napodobil Palacha, zůstává ve vážném stavu

Stav muže, který se v pátek odpoledne zapálil na Václavském náměstí v Praze, je i nadále vážný. Je stále na jednotce intenzivní...

Ve velkých mrazech nezapomeňte teple obléct i svého mazlíčka.

Česko zasáhnou tuhé mrazy, sněžit příliš nebude

Do konce ledna budou teploty pod dlouhodobým průměrem, Česko tak čekají celodenní mrazy. Zvolna se začne oteplovat na začátku...

Tunelový komplex Blanka je největší v Praze.

V Praze vyrostou nové tunely, zjednoduší dopravu

V Praze by mohlo v budoucnu přibýt několik kilometrů tunelů. Vzniknout by měly především jako součásti dopravních staveb.

Předseda Pirátů Ivan Bartoš.

Piráti chtějí konkurovat hnutí ANO, ambicemi se netají

Piráti chtějí v květnových volbách do Evropského parlamentu obdržet dvacet procent hlasů. Příští rok chtějí získat zastupitele ve...

Je třeba řídit opatrně, na silnicích to klouže.

Na silnicích je ujetý a zledovatělý sníh, místy se tvoří námrazy

Souhrnný přehled stavu českých silnic a dálnic. Celkově jsou vozovky v ČR namrzlé, ovšem doprava funguje plynule bez větších...

V Česku opět padaly teplotní rekordy.

Na Kvildě naměřili přes minus třicet stupňů, mrzlo i jinde

Teploty v Česku v noci a ráno klesaly hluboko pod bod mrazu. V mrazových kotlinách dosahovaly extrémů, na stanici Kvilda-Perla,...

Andrej Babiš.

Výměna Babiše je pro vládu prioritou, potřebuje změnit zákon

Novelu, která má umožnit nahrazení premiéra Andreje Babiše v čele vládní Rady pro Evropské strukturální a investiční fondy, chce...

Ilustrační foto.

Až polovina dětí neví, jak ověřit informace z internetu

Téměř polovina českých dětí neví, jak ověřit pravdivost informace, kterou najdou na internetu. Zjištění přinesl evropský průzkum...

Strojníci nastupují do servisní plošiny.

Lanovka v Červené Vodě po odstávce spustí v sobotu provoz

Od sobotních osmi hodin ranních zahájí provoz čtyřsedačková lanovka v Červené Vodě na Orlickoústecku, na kterou ve čtvrtek spadl...

Ilustrační foto.

Ťok jednal v Sasku, rychlodráha do Drážďan se vyjasní letos

O technickém řešení vysokorychlostní tratě mezi Prahou a Drážďany se rozhodne ve druhé polovině roku. Po schůzce ministra dopravy...

další zprávy

Titulní strana Standardní písmo Větší písmo

Tmavé zobrazení
Přepnout na plnou verzi