Warburg Pincus se vrací. Kvůli NetCentru

02.12. 14:00 | Autor: Miroslav Motejlek

Majitelé dokončují jednání o prodeji majoritního podílu ve firmě, která provozuje internetový portál Centrum.cz. S největší pravděpodobností ho získá Warburg Pincus, bývalý dominantní vlastník farmaceutické Zentivy.

V poslední době se objevily zaručené zprávy, že novým majitelem NetCentra by se měla stát některá ze společností spadajících pod bermudskou Central European Media Enterprises (CME). Majitel tuzemské TV Nova údajně čeká jen na schválení nejvyšších šéfů. Skutečnost je ale zcela jiná.

CME s vlastníky NetCentra sice jednala, ale nebyla ochotná zaplatit požadovanou částku. Schůzky proběhly zhruba před rokem a nějaké rovněž relativně nedávno. Momentálně je možnost prodeje do rukou CME nereálný.

Podle informací TÝDNE se finalizují jednání s americkou private equity skupinou Warburg Pincus. Její fondy v minulosti kontrolovaly farmaceutickou společnost Zentiva. Do někdejší firmy Léčiva vstoupily v roce 1998. Po uvedení na burzu v roce 2004 postupně celý podíl prodaly. Celkový zisk Warburgu na transakcích se Zentivou pravděpodobně překročil hranici miliardy dolarů.

Pro strategického drahé

Majitelé NetCentra za firmu požadovali částku, která ji celou ohodnocuje na něco málo přes 100 milionů eur, což představuje zhruba 2,8 až 2,9 miliardy korun. Od strategických partnerů, mezi něž lze řadit mediální firmy, telekomunikační společnosti nebo IT podniky, nebyla suma v současné době reálná. Právě Pincus Warburg představuje ideálního partnera. Je solventní a má s Českou republikou mimořádně dobrou zkušenost. Obchod se Zentivou patří historicky k jeho nejzdařilejším.

Prodej by měl být oznámen v relativně krátké době. Možná už tento týden. Dosavadní spolumajitelé si nějaké podíly s největší pravděpodobností ponechají. Prodávat se nebude přímo NetCentrum, ale amsterdamská mateřská společnost Centrum.cz Holdings.

Jejím největším akcionářem je aktuálně s necelými čtyřiceti procenty jednatel a generální ředitel Ondřej Tomek (33). Asi dvacet pět procent drží Oldřich Bajer (31), finanční investoři Baring Communications Equity a Intel Capital mají dohromady zhruba 35 procent. Desetiny procenta pak připadají na několik klíčových zaměstnanců.

Do budoucna je pravděpodobně, že firma skončí na burze. Nasvědčují tomu jednak minulá vyjádření spoluvlastníků a rovněž obvyklý postup Warburgu. Okolo NetCentra se zájemci motají zhruba od roku 2002.

Stahuj za šedesát

Tomek s Bajerem se letos pokusili navýšit hodnotu NetCentra. Před několika měsíci jednali s akcionáři konkurenčního portálu Atlas, jehož majoritním vlastníkem je EPIC Holding. Chtěli ho převzít. K dohodě o koupi nedošlo. Finanční představy byly až příliš rozdílné. Atlas je na prodej už zhruba pět let.

NetCentrum nakonec přeci jenom nakupovalo. Před několika měsíci převzala mateřská Centrum.cz Holding společnost Stahuj.cz, která provozuje největší český web pro vyhledávání a stahování legálního softwaru stejného jména. Stahuj.cz se odštěpila od jablonecké firmy Miton CZ. Kolem 60 milionů korun si rozdělili Ondřej Raška, Milan Zemánek a Tomáš Matějček. Všem je osmadvacet let.

Hlavním důvodem nákupu byla jednoznačně snaha zvýšit počet reálných uživatelů. Záměr se podařilo naplnit. NetCentrum si polepšilo díky Stahuj.cz o několik set tisíc účastníků na téměř tři miliony reálných uživatelů měsíčně.

Po letech zase mínus

Požadovaná částka ohodnocující celé NetCentrum na téměř tři miliardy korun se na první pohled jeví jako přemrštěná. Podle propočtů TÝDNE by strategický investor mohl zaplatit tak zhruba polovinu. Tím ale Warburg Pincus není, takže není vyloučeno, že Tomek se zařadí mezi české miliardáře. Zároveň by to znamenalo, že i hodnota Seznamu.cz, jedničky na trhu je mnohem vyšší, než se dosud počítalo. Výrazně by překročila hranici deseti miliard korun.

NetCentrum se loni po třech letech hubených zisků propadlo do ztráty. Jde o necelý milion korun. Pro srovnání: konkurenční Seznam.cz loni vydělal 350 milionů korun po zdanění. Zároveň došlo k dramatickému poklesu růstu tržeb. Meziročně se zvýšily o pouhých osm procent. V uplynulých třech letech přitom rostly o desítky až stovky procent.

Podle jednatele Tomka za loňskými údaji stojí přechod na mezinárodní účetní standardy. Pohled na účetní výkazy společnosti to potvrzuje. Výnosy příštích období se loni zvedly oproti roku 2005 o více než padesát milionů korun, na téměř 76 milionů.

Investice do lidí

Loňský hospodářský výsledek významně ovlivnil vzestup nákladů. Výdaje na marketing dosáhly výše osmdesáti čtyř milionů korun. Největší nárůst zaznamenaly osobní náklady, které vyletěly o více než osmdesát procent na téměř 115 milionů korun.

Za touto částkou stojí především rozmach internetového deníku Aktuálně.cz. I díky němu dnes NetCentrum zaměstnává přes dvě stě lidí, jejichž měsíční průměrná hrubá mzda se blíží čtyřiceti tisícům korunám. Firma věří, že investice do lidí se jí mnohokrát vrátí.

Pro letošní rok společnost počítá s výrazným ziskem. Tržby by se měly pohybovat někde na hranici půl miliardy korun a EBITDA (zisk před zdaněním, úroky a odpisy) v rozpětí sedmdesáti až osmdesáti milionů. Provozní zisk by se měl lišit pouze o jednotky procent. Dominantní zdroj příjmů NetCentra představuje prodej reklamy. Loni se jednalo o téměř 317 milionů korun.

Foto: archiv TÝDNE

Autor: Miroslav Motejlek