Své úspory svěřte robotům

08.01. 23:02 | Autor: - red -

Dva algoritmické fondy se letos poprvé v historii dostaly mezi deset nejvýkonnějších manažerů velkých světových fondů všech dob.

Investiční fond může řídit portfolio manažer, lidská bytost vzniklá z opice. Anebo fond pracuje podle nějakého algoritmu, bez lidských emocí - tedy jako by ho řídil robot. Žebříček, o kterém hovořím, měří celkový historický výnos pro klienta od založení fondu. Sestavuje ho rodina Rothschildových a pravidelně zveřejňuje list Financial Times.

Lidé coby portfolioví manažeři sice stále vedou, roboti je však mocně dotahují. První místo zaujímá nejvýkonnější hedge fond v historii, jmenuje se Bridgewater. Byl založen v roce 1975. Pro své klienty od té doby vydělal téměř padesát miliard dolarů čistého. Bridgewater je investiční klasika - lidmi řízená skupina fondů. Portfolio manažer se rozhoduje podle makroekonomických ukazatelů, tedy inflace, měnového kursu nebo HDP. Klíčovou osobou je zde investor a manažer Ray Dalio.

Stříbrnou pozici momentálně okupuje fond finančníka George Sorose, který pro své klienty od roku 1973 vydělal 42 miliard dolarů. Soros je všeobecně znám tím, že dá na lidský mozek a tu a tam se uchýlí k nějaké té spekulaci.

Následují je De Shaw (založen 1988), Baupost (1983) a Citadel (1990). Baupost založil profesor Harvardu William Poorvu, ale mozkem je Seth Klarman. O investicích rozhodují podle hodnoty firmy. Sledují její ukazatele, vyhodnotí ji podle standardních vzorečků nebo vlastního know-how a na základě toho identifikují, zda je daná společnost vhodná pro nákup nebo prodej. Zkrátka učebnicový investiční fond.

A třetí a pátý v pořadí? Dnes už to jsou spíše roboti. Ve skupině De Shaw je mají na prohledávání všemožných ukazatelů a vytipování, co je vhodné ke koupi. Podobně Citadel sází na souhrn algoritmů, které sestaví portfolia.

Nejen hrubá síla

Jak je možné, že stroje mají takhle dobré finanční výsledky? Představte si šachy. Již v roce 1997 prohrál Garri Kasparov s počítačem Deep Blue. Computer tehdy zvládl zpracovat a zanalyzovat přibližně dvě stovky milionů tahů za sekundu. Mezi informatiky se tomu říká "počítač porazil člověka hrubou silou", protože dokázal vyhodnotit všechny kombinace.
Stroj už ale porazí člověka i ve hře jménem goban. Hrubou silou ji s dnešní technologií vyřešit nelze, protože na začátku hry je k dispozici 361 herních možností a po pěti kolech může být hrací plocha uspořádána zhruba do pět bilionů možných konfigurací. Počítačové programy hrající goban si často tak dobře nevedly. Ale i to se naučily.

Faktor S. Ani na finančních trzích nelze použít jen hrubou výpočetní sílu. Všechny možné kombinace scénářů vývoje ekonomiky totiž nezná ani robot. Víte ale, co prohlásil člověk poražený v gobanu? "Byl jsem strašně nervózní." Ta věta vystihuje rozdíl mezi lidským a robotickým investorem naprosto přesně a beze zbytku.

Pokud je algoritmus střežící vaše peníze dobře vytvořen, odolá stresu a emocionálnímu vypětí. Lidský portfolio manažer není imunní vůči politickým událostem a ekonomickým zvratům nabitým emocemi, zato algoritmus ano. V situaci, kdy trhy padají, je portfolio manažer ve stresu a není podle mého názoru schopen udělat dobré rozhodnutí. Navíc reaguje s velkým zpožděním. Největší výhodou kvantitativního modelu je disciplína, jasná strategie, odolnost vůči stresu a emocionálnímu vypětí. Proto jsme založili Quant a od září 2016 klientům jejich úspory zhodnotili o jedenáct procent. Zkuste to také.

VÍCE PODOBNÝCH ČLÁNKŮ NALEZNETE V ČASOPISU FAKTOR S, KTERÝ VYCHÁZÍ KAŽDÝ ČTVRTEK.